招商证券官网行业研究：深入探索市场动向与投资机会的全面分析

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市场动向分析:下半年宏观政策将继续实施稳健中性货币政策,货币政策重心保持稳健中性。预计政策工具灵活度将保持稳健中性,引导货币市场利率重心下移,支撑货币市场利率重心下移,提振市场利率中枢下移。

政策利率重心下移:受下半年调控影响,货币市场利率重心上移,此前表现不及预期的互联网金融成为下半年市场的主要压力。同时,监管层加强监管,打压互联网金融市场,抑制投机炒作。预计下半年市场利率重心下移,一方面,经济放缓压力将进一步加重,另一方面,政策放松预期可能促使部分领域加大监管力度,进而引发市场风险偏好下降。

投资机会分析:这个位置市场可能会有较大分歧。资金多处于结构化、预期转强、风险容忍度高的阶段,因此股市依然因为政策预期的偏紧而出现分化。但市场结构变化应是常态,需要看资金的流向和方向。未来,股市趋势性机会在于上市公司本身的估值问题,更加聚焦于业绩预期和基本面是否发生变化。

监管调控方面,“一行两会”作为金融监管重点任务,对于股市微观流动性进行动态管控。监管层面,可以对股市总体流动性进行调控,预计下半年股市流动性压力将进一步减轻。监管方面,下半年监管调控压力将继续加大,而监管压力则将有所加大。预计下半年监管政策进一步放松的可能性仍较大。

技术形态方面,周线上,周K线呈“带长上影”K线,周MACD下行,周KDJ上行,周K线呈现“带长下影”,较上半年末期的K线形态更为明显。在5周均线的压制下,后市大盘仍将呈现区间震荡的格局,投资者们不要盲目追涨。

从个股风险度的角度看,市场风险度不能过于悲观,建议投资者采取“低吸+波段+补仓”的方法进行操作,以获得安全的超额收益。

“去杠杆”的背景下,本次“去杠杆”对于市场的影响也是相对利好的。一方面,杠杆化资金的操作直接增加了市场资金的规模,间接带动了资金的宽裕;另一方面,杠杆化资金的入市也使得市场资金向主板、创业板、中小板、科创板等板块倾斜,并加速了资金分流。

对于后市市场,“去杠杆”的背景下,市场的流动性得到充分释放。尤其是在流动性挤占之下,如果未来A股市场的流动性能够得到有效控制,将有利于推动市场走出上升行情。而相对于现有的A股市场,新股发行节奏加快的影响,势必会在后市成为影响行情的重要变量。