今日美元兑人民币汇率走势预测

今日美元兑人民币汇率走势预测:预计维持窄幅区间波动;综合多空力量分析,判断人民币汇率区间震荡格局不变,建议买入银行间现券和现金管理公司,同时增持卖出原国债,认为国债期现套利空间将逐步释放;保持资本充足率中性;风险因子防范下行,近期经济基本面维持温和,不过央行主要目标不动摇,货币政策预期继续平稳;建议关注政策面利空因素影响,首先关注市场的边际利空因素,如果边际利空的进一步落实,人民币汇率将有望稳中趋强。

债市面临利空因素的冲击:

在最新一轮中国债市牛市过后,债市遭受的经济冲击越来越严重。现阶段,中国经济发展存在着一定的不确定性,特别是在我国经济发展处于转型期的背景下,债市融资结构正在转变,债市供给呈现出过度依赖外债的态势,投资者或出现过度依赖内债融资的现象。

以贷款期限在一年以内的短期债务投资为例,国债期限在一年以上的投资中,利息支出同比增速为49.7%,而债务利息支出同比增速为38.6%,这就意味着债市投资者对于短期债务利息支出依赖程度越深,投资者的信用风险会越高。

受股市波动影响,债市投资者理应选择期限在一年以内的债市中,投资者如果选择债券期限在一年以内的投资,其收益率或将比持有债券更具魅力。

我们认为,利率市场化改革意味着债市对经济波动的敏感度越低,长期债券收益率表现也会弱于短期债券。由于本次降息及再贷款等流动性宽松措施的推动,国债短端利率将会维持在低位。

从当前形势看,我国经济正处在转型期,本轮债市下跌的主要原因有三个,其一,降息周期快于债市。据统计,本次降息周期中,市场利率已经呈现出明显的下跌趋势,因此我们预计降息周期已结束。另外,随着我国经济增长动能有所减弱,未来降息周期仍将保持偏低,因此降息周期的到来对债券市场的利好也将相对有限。

其二,地方债、国债供给的减少对国债期货的影响有限。由于地方债与国债供给存在不确定性,因此,地方债市场的供给会根据新增供给和新增供给,而国债供给对国债期货的利好效果有限。此外,一旦两级债发行规模不超过25%,那么会有较大的发行压力。另外,由于地方债在发行后仍面临来自监管部门的“严格监管”,因此预计未来流动性仍会进一步宽松,从此压制国债期货的价格。

其三,现券市场利率继续下行。