全球加息背景下黄金投资策略分析

全球加息背景下黄金投资策略分析要点

7月3日加息概率从98%上升至29.2%,加息预期下降,利空美债。美联储未来加息预期趋弱,利好黄金。本次美联储会议无实质性的加息,下调明年加息预期为6月和12月的概率为70%。尽管美国通胀疲软,但美国整体通胀处于温和水平,加息预期下,黄金投资价值明显。

国际金价上涨的主要逻辑是受全球加息预期的影响,随着各国经济放缓,且美国通胀对冲功能越来越强,金价有望上涨,由于美国实际利率依旧偏高,加息将对美债利率形成打压,加息利好黄金,但从具体操作上看,黄金上涨的空间会受到限制,在加息周期中,金价上涨,对应黄金会下跌。

国际金价上涨的逻辑是因为全球经济放缓,加上美国总统特朗普的讲话令金融市场感受到忧虑,美国经济疲软,美国国内经济相对平稳,加息利空黄金,但近期美国加息预期对金价形成压制,黄金下跌。

国际金价上涨与美国加息有关,美国加息是降息预期的调整,由于经济增长动能已经丧失,加上美国经济增速的回升,美国政府的预算赤字不断下降,需要再次增加经济时政支出,导致美国经济复苏缓慢,这时加息预期减弱,金价上涨。

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近期黄金价格出现较大波动,主要还是受到美联储加息预期的影响。

根据美联储加息预期的释放,美联储在美联储4月份之后将召开的会议上,预计今年不会加息,并且市场认为今年也不会加息。

加息预期升温导致金价下跌。上周三美联储主席鲍威尔在为国会参众两院金融服务委员会听证会准备的讲话中重申,美联储“在实现其双重使命”,并还将继续评估当前的劳动力市场状况。鲍威尔指出,将在联邦公开市场委员会上开启下一阶段的货币政策正常化进程。

如果近期通胀持续,加息的预期也许会继续升温。在加息预期中,我们预计美国的通胀将维持在2%的较高水平,并有进一步攀升的可能。另外,在某些阶段,需要继续提高利率。所以如果通胀继续超预期走高,美联储也许会面临加息压力,并且在未来几次会议上开始逐步收紧货币政策。

从基本面来看,全球经济增长和地缘政治的不确定性对黄金是利空影响。根据黄金的季节性规律,黄金通常会在每年的5-9月份走弱。

当前黄金价格仍然有较大的上涨空间。