深交所创业板改革持续发力，助力科技创新企业发展

深交所创业板改革持续发力,助力科技创新公司发展壮大,聚焦科技创新,以适应科创公司发展的需要,推进科技创新工作。支持民营科技公司在创业板上市,优化市场定价机制,提高信息披露水平。

深交所最近发布《关于开展证券期货行业信息共享建设试点的通知》,为符合条件的10家创新创业公司提供技术服务。支持符合条件的创新创业公司开展证券交易、投资并购、财务顾问等创新业务,鼓励创新创业公司按照自主决策、创新创业服务科技型、商业模式创新型、生态链公司等不一样类型的发展方向上市,推动上海证券交易所、深圳证券交易所共同研究建立面向中国中小公司的创新创业服务平台,扩大中国中小公司融资功能,便利公司跨境融资。

科创板、创业板上市制度的变化对资本市场和资本市场的影响深远。

首先,我国如今尚未开放形成全面的融资支持机制。当前,国内资本市场改革的难点在于缺乏资金供给,且没有增量资金入市,虽然进一步开放,但是对IPO发行审核节奏的制约还存在。如今,我国证券市场融资速度正在加快,同时也存在进一步完善资本市场的机制问题。在此背景下,监管层为了防范市场过度炒作、抑制炒作过热,做出了主要修订措施,具体措施包括监管层提高信息披露标准、完善上市公司退市制度、完善民营公司退市制度、健全多层次资本市场制度等。

另外,在海外,美联储正在加息,国际资本正在积极寻找新的投资渠道,科创板的上市制度势必将导致A股流动性危机,投资者风险偏好将下降,从此造成市场流动性的紧张。因此,市场会进一步被排除在外,导致A股流动性问题。

其次,IPO节奏的改变还有很多制约因素。一方面,科创板推出后,科创板公司发行价格将远低于发行价,将更加不利于发行人获得对公司资产的充分关注,二级市场风险偏好会降低。另外一个方面,科创板公司发行数量增加,导致发行人有更加多的自主权,发行方式更加多样化,会直接影响公司的融资成本,发行人的整体融资能力将大幅下降。再者,科创板上市制度的变化将对发行人的融资能力形成制约,许多投资者由于在科创板上市公司所选择的公司更为熟悉,而更青睐于上市公司自身的发展潜力。

另外,科创板投资者的参与也影响到券商投行的投行业务,投行业务有大可能充当实体公司中介业务的纽带,间接地影响到券商的投行业务,导致投行业务的单靠融资规模无法覆盖券商的利润增速。

第四,IPO节奏的改变也会对科创板上市制度带来影响。