中概股利空：中概股暴跌！投资者焦虑持续，中美贸易战加剧担忧

中概股利空:中概股暴跌!投资者焦虑持续,中美贸易战加剧担忧持续,中概股暴跌!投资者担忧持续,中概股暴跌!

中概股本周表现弱于港股:美股出现跌势,市场亦担忧中概股长期处于低位,港股上市中概股的亏损正逐步被侵蚀,美股市场不断下跌。上周美国三大股指录得2019年以来最大单周跌幅,10年期美债收益率上周四跌至三个月低位,美股有望迎来反弹。同时,美国大选政策推进叠加美国宏观经济不确定性上升,市场预期中美经贸关系或加速改善,中概股的利空预期逐步被消化。港股再度迎来新的跌势,短期风险因素在于中概股回调的预期。

中概股是对中概股的投资者而言最为关心的投资标的之一。中概股下行主要源于预期的持续下调,而中概股估值下行将逐渐得到释放。尤其是腾讯在港股和美股双重打压下市值自2018年年底已创历史新低,出现2018年以来的首次下滑。这体现出市场对中概股中概股估值下行的担忧持续存在。由于中概股市场近年来的PE均值呈现较低的水平,因此短期波动可能较大。目前港股中概股的估值水平是中概股中的最大值,而中概股的估值处于中低水平,下行空间较小。

中概股的风险正在逐渐累积,下行的过程中,交易成本也在逐步累积。下半年和明年的中期目标更加清晰,且短期市场风险在逐步累积,包括美股和中概股等在内的多数主要风险溢价指标正在逐步化解,中概股的风险溢价指标也在不断降低。

除了美国股市,中美、港股市场的市值持续下降,而中概股整体的市值也在持续下降。以中概股来美股为例,截至上周五,中概股累计总市值为1.25万亿美元,较2017年年底下滑近45%。即使在过去一年中,这个数字也仅为1.08万亿美元,相较2017年年底下滑逾45%。而这个数字已经在2019年下滑至不足1万亿美元。

相比中概股的市值来看,中概股的市值在全球占比已经降至17%,而且更接近机构的关注点。2022年截至上周五,中概股总市值为4030亿美元,其中摩根大通的市值为4952亿美元,而谷歌集团的市值为4333亿美元。在2021年底,中概股仍然占比较大的比重。

可以看到,全球股市在2022年下半年走出了一轮较强的“慢牛”行情。