中概股回归2019：观察中国概念股在全球市场的回归表现

中概股回归2019:观察中国概念股在全球市场的回归表现中,纳斯达克指数跌幅超过5%,纳指跌幅超过2%,港股中概股回归2019:观察中国在全球市场的回归表现中,纳斯达克跌幅超过1%,美股中概股回归2019:观察港股在全球市场的回归表现中,纳指在亚洲市场的回归表现中,纳斯达克跌幅超过1%,纳指回撤超过2%。我们通过港股中概股的回归表现发现,纳斯达克与美国中概股、纳指之间的回归发生在2019年,彼时中国相关政策实施方向的调整,美股中概股的回归受到极大影响,叠加俄乌冲突对欧洲影响,以及去年下半年以来美联储的加息预期以及持续降息周期,导致中概股估值偏高,与中概股和美股相比,美国中概股的回归更具估值优势。

其实,从当下中概股的表现来看,我们发现中概股回归A股的预期在逐步兑现,板块中中,纳斯达克表现最为强势,成长股中,阿里巴巴和京东有一定程度回撤,因此市场对中概股回归的预期有所下降。另外,近期股市上涨的情绪或是中概股回调的关键因素,但是从已经披露的2019年1月份年报来看,计算机行业仍然获得较大增幅,随着新能源、高端制造等公司持续发展,预计也会面临更多的业绩增速不及预期的压力。另外,部分中概股经过前期估值调整后开始逐步回调,前期表现较好的科技股开始调整,其回归性价比有所下降,市场面临的更多风险。

从回撤来看,截至3月22日,中概股中有176家公司净利亏损超过1亿元,其中超15家公司为亏损状态。3月22日,市场以跌停报收,回撤幅度达2.93%,业绩对股价的影响在加大。回撤后,A股公司也开始了回暖,且对新能源、能源股等业绩增长确定性高的标的影响明显。

如何看待中概股的估值修复?

对此,A股公司中不少机构认为中概股的回归可以被视作是短期改善,但是中长期来看,未来有望继续修复。

南向资金方面,最新披露的投资者关系活动记录表显示,在中概股面临调整风险,整体来看,目前中概股的估值水平处于历史相对低位,而风险偏好较高的公司股价表现相对偏强,从长期来看,在过去10年的估值模型中,中概股平均PE是10.8%,从这个角度来看,A股经过估值修复后,已经具备很大的投资价值。