以中央省市经济工作会议为指导，推动经济发展再上新台阶

以中央省市经济工作会议为指导,推动经济发展再上新台阶,在实际中会议中直接在经济层面采取对地方政府债务化解,降低地方政府债务利息支出、降低债务占比,提高风险转移途径的监管以及放松债务资金审核等政策,因此,2019年将会是一个宽松,还是宽松的货币环境,将决定未来国债的走势。

虽然中央领导反复强调财政政策,但是中央政府对今年经济情况仍然保持积极正面的态度。年初,由于受到疫情的冲击,财政政策由中央经济工作会议为管理层负责,政府的支出对于市场来说仍然不会有太大的影响,政府的政策对于国债的价格来说并没有太高的影响,所以国债价格仍然在持续走高,而且,由于短期看经济环境不好,国债的收益率也会继续上行。不过,随着央行持续降准,目前央行未有进一步降准的动作,从7月以来的利率观察来看,10年期国债收益率逐步下降,国债的收益率下降明显。

从目前来看,央行对于经济的调控不会放松,因此,国债在短期没有持续性的上涨,对于债券的价格就不会有太好的预期。

国债价格的上涨需要一定的时间和涨幅空间,而且有时间窗口的影响,同时从目前的经济环境来看,国债的价格的上涨趋势还是有很大的不确定性。

长线来看,我们认为国债价格的上涨主要还是依靠经济基本面的改善,货币政策的放松,以及货币政策对国债价格的调控,所以如果后期经济表现较好,货币政策宽松,国债价格仍然有上升的空间。但是,如果经济表现不好,货币政策调控会放松,利率可能下降。

实际上,虽然目前的经济增长仍然较为稳定,经济增长的确定性高,所以在未来几年可能要看到利率调控的放松,利率也会下降,至于说国债价格的上涨的空间就要看货币政策放松的程度,特别是货币政策的松紧程度,如果货币政策放松,就会有很大的概率推动债券价格的上涨。

但是,就目前的经济形势而言,现在债市的交易热情不高,这也是导致近期债市下跌的原因之一。虽然说,这段时间债市走熊的一个主要原因还是经济增速出现了变化。目前,经济增速出现了下滑,且是下滑的趋势,特别是在经济增长方面,经济增长的已经乏力。

这样看来,未来的债市上涨的空间肯定不大。

但是,目前债市正在出现一定的上涨空间。因为经济增速下滑的趋势已经被打破。这是由于之前的数据显示,在经济增长方面,主要经济指标出现了下滑,再加上今年的经济增长速度,出现了下滑,那么未来债市的上涨空间可能就会比较大。