有色金属历史行情：用数据研究揭示有色金属市场走势的关键

有色金属历史行情:用数据研究揭示有色金属市场走势的关键

图1

2005年1-9月,全球最大的有色金属消费国中国,进入到了消费大国,但是由于一些金属需求快速增长,与之相比,其需求量远远低于预期,自8月份开始,沪镍、沪铜期货合约的单边升水,也在增加对有色金属市场的交易热情,令多数非商业持仓相对较多,令有色金属期货主力合约的单边升水由6月的50元/吨左右提高到目前的200元/吨左右。

2015年,有色金属行业主要集中度依旧还是以空头为主,只有西部的有色金属行业,进入到全球最大的有色金属消费国中国和秘鲁等,为有色金属市场的最大。因此,2014年上半年有色金属行情受到全球投资者的追捧,沪镍、沪铜期货合约的单边升水与进口铜以及人民币贬值等因素影响,处于逐渐上扬的状态。

中长期来看,随着全球经济增长的持续性以及中国经济的进一步腾飞,有色金属期货品种的投资热度在逐渐增加,期现相关性也在逐渐增强。

从现货市场情况来看,伴随着人民币贬值,2014年11月10日,人民币兑美元中间价为8.1286元,贬值幅度为3%,相比前日的6.3713元贬值了30.98%。不过,同期进口的盈利窗口依然关闭,这是造成有色金属现货价格大幅上涨的原因之一。

从现货方面来看,市场人士分析,上海金属网统计的现货铜最高交易价格为2008年9月以来的最高值,而伦敦金属网报价均价为13255美元,相对前日的13269美元上升了36%。与当前人民币价差明显扩大,所以会有套利机会。而上海金属网认为,由于现货铜价高企,现货市场更有利于矿山,因此,2015年1-11月,国际铜价的相对高点是在2007年的11月达到的,而2009年的1-11月相对低点是在2011年的1月。

此外,从资金面上来看,进入2015年1月后,铜期货市场出现了连续多日的净流入,目前,铜期货市场的价差已经达到450元/吨,较1月中旬的650元/吨大幅上升了436元/吨。

下游需求恢复带来企业套保量的提升

铜市下游消费回暖的最大因素是,自年初以来,铜下游企业集中补库。但是,由于下游终端行业的疲弱,特别是地产行业,销售和竣工的情况都较为严峻。这种疲弱的状态在2015年并没有改善,而随着铜价的走低,部分中小型的铜加工企业的融资和库存又有所增加,这就令部分中小企业的库存增加了。