重大冲击！有色金属价格暴跌用如锤炼一般，市场迎来混沌时代

重大冲击!有色金属价格暴跌用如锤炼一般,市场迎来混沌时代重大冲击!中国将迎新一轮科技革命、大健康时代!有色金属供给将持续快速增长,重点关注两方面:1、能源新基建,包括光伏、风电、水电和新能源汽车;2、疫苗和医药等特效药,包括中药和维生素D3等;3、现代消费升级,如数字医疗、文娱等;有色金属需求持续提升,价格有望保持在合理区间!

机构强烈看好上游品种

昨日,十大黄金ETF(51960.OF)全天净流入7.8亿元,连续四个交易日出现净流入,净流入规模已接近2015年底的年内高点,且呈现出阶梯式上升态势,显示市场对于前期的供给端担忧,预期已经反映在了当前的价格中。

在机构看来,从海外的投资情况看,我们认为大宗商品方面,铜价下跌,全球经济已经发生衰退,从基本面角度看是利空。铜价走低,主要有两个原因:一是由于智利的冶炼厂减产,进口铜价回落,主要是因为供应的边际效应逐渐减弱。另一个是全球铜矿产量的增加,以及LME铜库存的持续下滑,造成供给边际趋紧。

目前来看,供应端的扰动仍存在,但可以看到基本面在逐渐转好,虽然未来有Taper的预期,但通胀压力下基本面压力仍在。从供需层面看,整体而言铜矿供应增速并没有放缓,而且冶炼厂的减产规模还在扩张,因此预期还存在增量空间,需要关注。

因此,短期的铜价格将受宏观影响,走势趋弱。中长期来看,从全球库存来看,全球库存目前处于绝对高位,虽然全球整体库存预计在5年低点,但是去库存的压力仍将持续。因此,我们认为短期价格有调整的需求。但从中长期来看,供需转弱是大势所趋,价格向下空间有限。

基建投资持续回暖,增速企稳回升

当前从已公布的基建投资数据看,基本上已经回暖,但受国内稳增长政策影响,房地产投资增速继续回落。而基建投资的边际回暖将对铜消费有一定提振。从高频数据来看,一方面,11月发电量、火电同比增速均明显回落,但汽车产量等数据依然较为强劲,是对铜消费有一定提振的;另一方面,家电和汽车库存均有回落,当前铜价下钢材和铜价持续回落的压力较大。

2018年上半年,基建投资增速明显回落。