人民币兑美元汇率走势对中国企业的影响

2018年我国公司在人民币兑美元汇率贬值的影响下,公司与个人从市场上获得了人民币增值收益,但也带来了公司的销售费用增加和美元成本上升。2017年人民币汇率形成机制改革之后,在非金融公司和非金融公司中的贷款占总资产的比重不断下降,2019年我国的非金融公司与个人的存款占比总资产的比重由2019年的59.1%下降至59.4%。对于公司的投资带来的收入增加和收入减少,公司开始寻找到更加多的现金流,也拉动了公司的营业额和利润增长。

如果从增速和资本增速两个角度来看,对于人民币贬值对公司来说是一种利好消息,但对于市场的影响却有限。从人民币对美元汇率走势来看,人民币兑美元汇率依然在上升,与2018年相对比变化不大,但与国内经济发展高度相关,仍处于上升周期,在2018年人民币汇率上涨,但股市上的杠杆却有所下降。

2019年美元兑人民币汇率会受到哪些因素影响,2019年美元是不是会保持稳定。

首先,今年国内经济增速下行压力依然较大。从国内经济结构来看,国内工业增速下滑明显,包括汽车产量减少,3月产量同比增速下滑。而制造业方面,4月整体数据已经连续四个月下滑,行业整体供应趋紧。此外,与国内经济发展密切相关的消费增长也受到一定的抑制。总体上来说,人民币兑美元汇率仍在贬值,美元加息时间是基本确定的。

其次,由于本币兑美元汇率的贬值对出口公司来说是不利的消息,这给公司带来一定的影响。2019年1-4月,出口占出口总额的比重为53.6%,较上年同期的50.2%下降了0.1个百分点。但由于国内经济持续放缓,出口对国内经济增长的贡献较上年同期下降了1.7个百分点。因此,从这一个角度来看,出口对于国内经济的拉动作用有限。

最后,从这两年出口占我国出口总额的比重来看,我们认为2019年出口对于国内经济拉动作用不大,但是同比下滑明显。这种情况一方面是由于今年房产市场调控进一步加码,地产销售下滑,很多公司的资金来源都被占用,其公司资金十分紧张。另外一个方面,汽车销售额虽然环比出现回升,但是同比下滑较上年同期下降了21.3%,亦是近五年内不常见的情况。总体来看,汽车销售额仍在持续下滑。这些都是与汽车行业调控加码相关的制约因素。

总体来看,如今市场对于进口依存度不高、国内经济放缓、居民消费增速较快以及货币政策趋松的预期对国内经济的影响有限。