人民币升值：机遇与风险并存

人民币升值:机遇与风险并存

如今,我国通胀水平保持稳定。我们观察到,在各种因素综合影响下,人民币升值势头有所减弱。根据最新统计数据,2016年4月份,国内CPI环比增长0.4%,同比增长4.1%;PPI环比增长0.5%,同比增长1.8%。从环比看,CPI同比增长0.7%,环比增长0.2%;PPI同比增长1.6%,环比增长1.6%。从历史数据看,PPI同比增长中值,表明4月份CPI环比上升的概率较大。考虑到4月份CPI同比增速回落,从季节性看,如今CPI将呈现季节性回落走势。因此,货币政策不可能仅偏宽松。

地缘政治风险升级,人民币升值空间有限

随着地缘政治风险升级,美欧等主要经济体已经对俄罗斯实施了新的制裁。自今年4月乌克兰爆发冲突以来,俄罗斯不断向欧洲输送武器,导致俄欧许多国家对俄罗斯实施了新的制裁。

俄罗斯总统普京的部队在3月初还遭到袭击,受到俄军的入侵。鉴于俄罗斯在欧盟的制裁下,乌克兰也许会向欧洲输送更加多物资,而这也许会增加对俄罗斯的经济时政压力。俄军高级顾问Eyler Haegya表示,在未来两周内,俄罗斯也许会向欧洲输送更加多资源,包括管道、电力和设备。

鉴于俄罗斯如今为乌克兰局势立下汗马功劳,俄联邦安全局副主席梅德韦杰夫当地时间5月7日表示,由于严重依赖能源的欧洲国家不能向乌克兰提供商品,因此可保证俄罗斯不会使用能源。

在此背景下,欧盟内部也有一些担心。乌克兰局势的发展令市场更为担忧,此前多国开始禁止进口俄罗斯能源。波兰和保加利亚是俄罗斯天然气主要供应国。

波兰是欧盟最大的天然气供应国之一,同时亦是欧盟最大的化肥进口国之一。虽然俄乌冲突使俄罗斯天然气工业更加依赖俄罗斯的进口,但波兰能源短缺的情况会持续数月。这就像2017年至2019年春季一样,当地一家航运公司停运俄罗斯原油,而俄罗斯限制住了出口。由于供应短缺,该公司在几个月内曾在国际市场上大量买进俄罗斯原油,以支撑国际市场。

波兰亦是欧盟重要的原油供应国,它在遭受了能源危机后为欧洲买气的时候很可能有帮助。

数据显示,去年俄乌冲突爆发后,波兰和保加利亚每年向欧盟出口至多250万吨原油。去年欧盟从俄罗斯进口了近460万桶原油,约占欧盟进口总量的五分之一。

由于天然气短缺,德国今年的燃料价格飙升,而当地的天然气价格飙升至创纪录的水平。此外,自2022年初以来,欧洲的一些电力公司已经因为缺气而变得难以使用燃料,而价格高企也加剧了对发电燃料的需求。