人民币汇率走势展望：上涨空间还有多少？

人民币汇率走势展望:上涨空间还有多少?长期来看,人民币将进入“美林时钟”的时代,汇价仍将保持强势,未来仍将保持强势。建议投资者关注三大投资方向:第一,全球量化宽松和外汇储备的变化;第二,全球范围内流动性的紧缩以及美国减税措施,都将使人民币资产在海外市场更具魅力;第三,国内资产重估的可能性以及对于中国资本市场长期稳定性的担忧。从中长期来看,人民币资产有望迎来全球化的时代。我们对于人民币债市和黄金等贵金属都将有所看好,继续投资中国黄金资产有一些积极性,期待其成黄金资产主要受益者。

全球经济复苏可能已经到达顶峰,叠加中国经济基本面下行压力加大,通胀或将进一步加速上行。中期来看,人民币资产有望迎来加速上行阶段,人民币资产也将迎来主升浪。长期来看,我国资管行业的蓬勃发展将带动黄金板块持续受益。

人民币资产具有较强的避险属性。A股市场的收益率偏低,黄金板块的股票会存在一定的投资价值。因此,我们建议配置黄金股和其他贵金属,在当前偏低的利率和经济数据下,会逐渐进场配置黄金股和中长期黄金。

黄金板块估值处于历史低位

在美联储货币政策紧缩的扰动下,市场预期美联储紧缩将抑制美国经济复苏的能力,从此将金融市场推入衰退周期。尽管美联储近期偏“鹰”派,且暗示在紧缩趋近时可能有“一次比较确定的加息”,但我们认为这不会改变黄金的相对价值。全球经济复苏仍然存在不确定性,随着各国的货币宽松政策陆续退出,这将给黄金带来明显的避险价值。

市场上,欧洲央行货币政策的分化、欧版QE退出、英国脱欧等一系列事物也有可能导致货币政策的分化。我们认为如今全球经济仍然存在衰退的可能,这一点在欧元区尤为明显。近期疫情的反复会增加美联储货币政策的边际效应,进一步刺激经济复苏。此外,欧洲央行换届后,长期宽松的货币政策和更加多的宽松政策将会对黄金产生更加多的利好刺激。随着全球经济的逐步复苏,欧美地区的经济的复苏将使黄金的投资属性逐渐提高,因此我们认为在通胀上行预期的影响下,黄金的配置价值也许会进一步显现。

从地缘政治局势看,虽然中东地缘政治局势发生变化,但由于伊朗问题并不突出,地缘政治仍然存在不确定性,投资者可恰当配置黄金,风险敞口和投资策略是对冲地缘政治风险的主要手段。