免税概念持续火热，哪只旅游股最具投资价值？

免税概念持续火热,哪只旅游股最具投资价值?市场人士普遍看好免税概念。

从机构预期来看,免税品概念延续性最强。截至3月14日,有24家券商认为免税品市场发展空间巨大。

根据君安证券的调研,受到免税品经营收入增速高企、人民币升值、生产成本走高以及免税品经营支出占比增加的影响,2021年1021年全年国内旅游收入增速达到16.4%,行业平均增长率为14.7%。国内疫情防控比较畅通,旅游产业受短期因素影响,全年旅游收入同比增长37.8%,2022年以来国内疫情扰动较多,部分地区政策性限行较多,免税行业面临较大的经营压力。

受疫情影响,2021年10月21日,君安证券研报认为,当前免税行业的外部形势与2021年相对比有较大变化,国内疫情局部多点爆发,但全球供应链的逐步修复带来的行业复苏压力有限,我国免税行业未来增长仍然可期。

免税品市场将如何发展?2021年10月21日,君安证券对免税品行业划分如下:免税品市场正逐渐形成合力,伴随国内疫情逐步缓解,春节消费数据、海外消费数据有所改善,对疫情后行业板块的预期发生较大变化。

免税品市场短期:盈利下滑幅度不大,且去年下半年及2021年上半年疲软,行业中期利润难有恢复,消费疲软仍将是免税品行业面临的主要压力。2021年1-11月全国国内旅游收入达到10.83万亿元,同比增长12.3%。其中国内旅游收入20.99万亿元,同比增长20.1%,增速较2021年全年回落3个百分点;国际旅游收入3.12万亿元,同比增长27.0%,增速较2021年全年提高2.8个百分点。2021年国内国外消费均有不一样程度回落,但中国国内免税行业盈利依旧保持稳定增长。2021年我国国内消费品零售总额352亿元,同比增长44.3%,增速较2021年全年提高2个百分点。

国内消费品零售市场存量可调节性较高,但行业发展面临的外部环境较弱,未来增长的不确定性较高。如今中国零售市场对疫情前市场上的需求的恢复普遍期待与市场上的需求的恢复之间的关系。尽管疫情对国内消费市场恢复的冲击预计将大于预期,但也需要结合疫情期间线下消费行业本身在宏观经济下行压力中的市场导向和优势,结合疫情后各行业发展情况,考虑到和居民消费消费所占比重不一样,未来一定时间段消费品零售市场恢复幅度仍有很大不确定性。

4)从供给侧,近些年来的行业“三低一高”格局正在形成,随着行业“三低一高”改革提速,未来会为消费市场带来一定的机会。