全球化背景下的一般性货币政策协调

全球化背景下的一般性货币政策协调机制,对央行政策的操作指导意义非常重大。如今,通过参与货币政策协调的主体是各国央行。我们分别了解其在量化宽松时期的央行、经济时政政策和货币政策在全球范围内的特定角色和操作原则。

1.各国央行将成为量化宽松工具

央行是货币政策的直接参与者,央行作为央行角色的必要性很强。从广义上看,各国央行在采取适当货币政策时,可以以货币政策为主要目标。货币政策可以形成重大调控的合力,对央行与市场所产生的影响极为重要。央行的货币政策调控和市场运作可以形成重大的作用,并将以央行的政策为指导,为央行的货币政策实施提供货币政策上的指导性工具。央行能巩固货币政策的预期收益和量化宽松的预期收益。

2.央行在量化宽松时期

央行将利率与国际货币政策协调在一起,形成规模的宽松。央行既可在国际货币市场和金融市场间获得较多的收益,也可在量化宽松时期,将利率与国际货币政策融合在一起,使各国货币政策趋于一致,产生比较强劲的效果。

3.中央银行将向市场注入大量流动性

中央银行将向市场注入大量流动性,增加流动性,以达到扩大总需求、提高流通能力的目的,并促进市场的进步和发展。这些流动性包括市场主体的贷款、债券和国债。此外,央行还可在外汇市场上以更低的利率发行和购物短期国债,同时开展央行信贷政策和资本市场收支平衡。

4.各国央行将做出反应

中央银行通常将在公开市场的外汇市场上进行流动性投放,为了消除外汇供求的失衡,其货币政策会逐渐发生变化。当市场上出现各国央行利率决议以及其他重大事情时,央行往往采用恰当的货币政策,即干预。

5.外汇市场的不确定状况将在外汇市场上反映出来。如果有的国家收紧紧缩货币政策,则会使金融市场上的汇率大幅贬值,从此将资金从市场中流出。

6.央行宽松的货币政策

外汇市场是重要的金融市场,央行将相应的货币政策,转为利率的调整,使银行体系中的货币汇率趋于稳定,从此促使货币价格趋于合理,形成稳定、公开的市场价格。

7.货币市场的不确定状况将在外汇市场上反映出来。当市场上货币供给大于市场上的需求时,外汇市场就会趋于平衡。当市场上货币供给小于市场上的需求时,外汇市场就会趋于平衡。

8.国际外汇市场的出现

由于国际外汇市场是以本国货币计价的,其货币价格一般都在国际市场上得到反映,甚至也将受人为因素影响。其中,世界上所有的主要外汇市场的总市值都在国际市场上得到反映。