全球经济增长与白银有色需求：基本面分析透视投资机会

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7月份以来,全球主要经济体宽松政策短期内难以放松,而且流动性不断收紧,但流动性逐渐收紧,因此经济下行压力不断加大,这就会增加权益类资产的避险属性。今年上半年是经济回落的第一年,经济增速下滑,资产价格面临下行压力,如果全球经济复苏低于预期,那么股市就面临很大的回调压力,因此对于股市而言,股市存在较大的机会,也就有大也许会出现明显的上行压力。

白银需求的观点是:经济前景不容乐观,因为白银是工业品,工业需求端在大幅下滑,工业品价格或受到牵连,这对白银的需求将是不可避免的。

7月份以来,美股表现比较低迷,美国股市在上周四大跌后,周一、周三大幅下挫,美股三大股指创出新低。其中,道琼斯工业平均指数收盘跌幅达7%,创下新低。

虽然当前白银工业需求有所下降,但是需求端在改善,所以对白银而言,不存在大幅走低的压力。

供给方面,上周五美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,美国上周原油产量为1100万桶/日,美国上周原油出口量为670万桶/日。

总体来看,虽然美国原油库存增幅超过预期,但是在供应端并没有明显的减少,全球供应在稳步增加。

总体来看,如今白银下游需求主要为汽车工业、有色金属工业和汽车行业,从上周的数据看,我们认为这两个行业的需求都在增加,但是终端需求的增长是有限的。

但是考虑到从新冠疫情在欧洲和日本蔓延之后,经济前景已经受到影响,因此短期内对白银的需求也有可能出现下降。

而美国作一个主要的白银消费国,未来的需求增长也将面临较大的不确定性,这就意味着白银需求的上升也许会导致白银价格进一步走低。

短期白银ETF持仓将在当前水平持仓,长期的白银牛市格局

另外,由于白银相较于其他一些贵金属来说更加便宜,所以价格高的时候表现更加好,如今金银比都比较低,但是白银ETF持仓的回落也说明市场对于未来白银价格的看好。

我个人认为未来白银牛市格局还有一段时间,白银投资价值和趋势比较大,这亦是未来白银价格上行的原因。