利用信用违约期权对冲信用风险

利用信用违约期权对冲信用风险

(一)信用违约风险的划分

(1)信用违约风险的分类

信用违约风险是指信用违约行为中涉及信用风险的一小部分。信用违约的风险主要包括信用违约对信用风险的暴露风险、信用风险对信用风险的制约风险、信用违约前所发生的潜在损失风险以及信用违约所产生的潜在损失风险。

信用违约是信用违约发生的唯一一环,而违约风险是信用违约前产生的最大风险。信用违约是信用违约的唯一风险,其对于信用违约的产生具有直接的影响,可以产生相当于违约效果的资信利差,这是因为信用违约的双方无法直接对另一方以担保方式进行信用风险的整合。信用违约对信用违约的风险和信用风险的大小有着直接的关系。

(2)信用违约风险的性质

信用违约风险是指信用违约后,公司未能按时偿还本金,公司贷款给债券投资者,使投资者破产,公司因经营不善倒闭的风险。

信用违约风险是指信用违约前违约的风险。信用违约对违约债券的风险有三种,即公司违约后公司要偿还本金的风险、公司违约后公司由于经营不善倒闭的风险。

信用违约对违约债券的风险:信用违约后公司不能按时偿还本金,公司不能按时偿还本金的风险;公司违约后公司无法按时偿还本金的风险,公司违约后公司由于经营不善倒闭的风险。

信用违约对违约债券的风险:信用违约后公司未能按时偿还本金,公司经营亏损,公司由于经营不善倒闭的风险;公司违约后公司无法按时偿还本金的风险,公司破产后公司不能按时偿还本金的风险,公司破产后公司受的影响较大。信用违约对违约债券的风险:违约后公司经营亏损,导致本金收不到补偿,公司倒闭,债务人地位下降,还款日期也被取消,公司经营亏损,这是因为对于信用违约债券投资者的信用风险。

信用违约对公司债券风险:信用违约后公司违约后公司的公司的资本无法兑现,导致股票价格下跌,公司的融资困难,信用等级降低,债务人的货币信用变为违约债券,而公司经营业绩可能遭受损失,会被市场淘汰,因为投资者的高额回报会使净资产损失,投资者债务风险增加。信用违约对公司的坏账率以及资产负债率都会相应的提高,进而会导致公司的债务风险。

信用违约对公司的影响:信用违约,公司经营不良,信用等级降低,经营业绩将会发生较大的变化,这对于公司的债券来说是一个重大的利空,会导致资金链断裂,会导致公司股价大跌。