历年降准对股市影响几何？深度解析政策效应

历年降准对股市影响几何?深度解析政策效应历年数据

降准:一是降低金融机构存款准备金率,节后通常会根据市场利率变动。二是释放流动性,降低资金成本。三是降低公司贷款融资成本,以提振市场信心。四是避免扩大不良资产处置规模,防止金融机构像债市那样恶意挪用不良资产。五是减少公款减少用于产业升级和民生等项目建设,促进降低社会综合融资成本。

降准:中国货币政策制定委员会2021年12月24日召开会议,指出,2022年中国人民银行工作报告提出,“加大稳健的货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,更加好支持实体经济发展”。降准意味着银行体系流动性成本在逐渐下降,也意味着流动性成本下降。

降准的效果大吗?我以为效果大吗?未来降准是不利于金融机构提高资金成本的。对于股市而言,央行降准的目的在于维护市场稳定,在当前经济下行压力加大的背景下,应更积极地去支持实体经济发展,但是考虑到商业银行面临的考核压力巨大,未来降准对市场效果有限。

从今年4月降准到近期降准,近期央行也进行了多次例会表示,对于降准的影响还是有限,主要体现在三方面,首先,宽松的货币政策是流动性环境最直接的调节工具,政策力度之大、速度之快是金融机构普遍应用的有效手段;其次,在推动制造业、小微公司融资的过程中,可以用降准来引导中长期信贷市场利率下降,进而带动公司贷款需求和信贷投放的回暖;再次,在严控金融机构杠杆率的前提下,不能以不高于同期银行存款利率的成本去引导贷款需求,进一步激活和提振市场贷款利率。

此外,降准的效果在于,稳健的货币政策可以起到对冲经济下行压力的作用,也会让得市场利率也会因此而降低。同时,在宽信用和稳增长压力之下,降准降息还可有效降低市场的风险偏好,但在降准降息之后,市场利率也会随之下降,其传导的信号是利率走低,这对我们普通投资者来说是不利的,因为影响融资成本的因素很多,除了直接利好的金融资产外,还包括直接融资的公司和居民。

短期来看,银行间市场的资金供求比较紧张,但是结构性的资金紧张仍然是市场资金来源紧张的根源,降准降息可以提高市场的流动性和需求,同时,央行不断推进降准降息的动作也说明银行体系内资金成本是越来越高的。

MLF利率降低,利好银行

由于短期内市场利率的下降,银行间市场的资金成本进一步降低。