双循环战略下，2021年中国宏观经济走势观察

双循环战略下,2021年中国宏观经济走势观察

如今,本次会议强调,稳增长就是要着力应对经济下行压力,“稳”是主基调。

应对当前经济下行压力,本次会议强调“把握好稳增长这一个主线”,上半年经济时政收入、房产销售等增速是判断全年经济走势的重要变量。我国宏观政策将重心聚焦于稳定宏观杠杆率、依法加强监管,支持经济发展和社会发展。宏观政策逆周期调节,货币政策松紧适度,“稳增长”保持松紧适度,中长期经济不悲观。

会议明确,为应对下行压力,经济时政政策要稳健,稳增长仍然是我国宏观政策的首要目标。随着5月MLF利率和LPR的下调,接下来货币政策也许会进一步转向宽松,预计2022年全年央行将累计加息两次。

(二)稳增长的态度

在各方面政策上,我们认为,近期以来房产行业违约事情频发,宏观政策也呈现边际趋严的趋势。

一是市场预期宽松可能导致的房产公司违约,房产行业对货币政策的传导可可以会有所滞后。如今来看,房产调控的常态化,以及房贷余额/住户支出等总量的增长,都是要面临的压力。

二是稳增长的基本目标在今年。

如今的宏观政策,稳字当头,流动性、社融规模也保持稳健。如果今年政策实施得当,今年政策已经是稳的了。当前我国已经具备降成本、控风险的条件,未来还会更加多的是结构性、结构性、定向性的发力,同时需要保证不出现系统性金融风险。

三是稳增长的政策取向。

在当前国内经济下行压力依然较大的背景下,进一步放松货币政策的必要性有所下降。要稳健有效,推动货币政策更加灵活适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。积极的经济时政政策要更积极有为,积极的经济时政政策要更积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,引导贷款利率下行,带动实际贷款利率下行。

四是稳增长的政策取向。

近期政府工作报告提出,“建设美丽中国”和“实现中华民族伟大复兴”,再次对宏观政策有倾斜。对于明年的经济工作,在经济时政政策上更积极有为,更积极有为,保持流动性合理充裕。此外,要保障重大项目建设用地,支持新型基础设施建设。因此,在稳健的货币政策上,稳健有效果的经济时政政策会更积极有为,避免出现系统性金融风险。

今年下半年国内经济时政政策会有较大的上行空间。