年纳斯达克创业板IPO市场回顾与展望

年纳斯达克创业板IPO市场回顾与展望

主持人:2021年的创业板第一批市场创新品种成为市场关注的焦点,中国今年首批上市的创业板在近一年半时间内都为中小型公司提供了更加多的投资机会,创新层公司普遍采取了扶持初创公司的方式,但近些年成长性公司的盈利状况并不理想。

第一批市场创新品种主要包括:手机、工业机器人(300024)、集成电路、高端装备制造、生物医药、生物医药、消费电子等领域。如今这些上市公司已经开始陆续进入招股阶段,创新层公司数量进一步增加,规模大幅增长,且正在不断地扩大,例如果有比亚迪、牧原股份(002714)等。

展望2021年创业板市场的投资机会,我们预计2021年这些创新品种的市场规模将进一步扩大,同时市场的新增投资机会也将显著增加。

主持人:您如何看待2021年这些创新品种的投资机会?

吴剑锋:创新层行业机会的有三个维度:

1)新材料,高新技术,比方硅材料,在产业链中具有更加重要的作用。

2)研发支出规模,包括研发成本和生命周期的共同影响。

第三,高研发费用投入,主要来源于研发和技术研发成本。

现在这一轮创新行情,最主要的推动因素是研发成本,而非研发费用。我们认为这一趋势在未来有望持续。

不论是芯片技术,还是军工产业链,都有投资机会,但这些因素都需要一个长期的过程,并从长期来看,成长性还比较强。

第一,科技创新,可让这部分公司保持增长的速度。

全球市场中,科技股占比不到10%,但可以长期维持高增长的公司更少。

从半导体产业链来说,这其中大多数公司都是一家小公司,特斯拉产业链占了九成以上,但又是全球最主要的半导体公司,核心芯片业务对中国汽车产业的贡献并不显著。

按照三季度以来,汽车和新能源汽车行业持续增长,行业对半导体业务的需求也在持续增长。2020年以后,国内新能源汽车行业增长速度放缓,但是持续发展仍然是快速的。同时,近些年,随着芯片行业的技术进步和持续性的鼓励,新能源汽车领域对于半导体的需求也在不断增长,所以,半导体行业是在全球增长的领头羊。

第二,这部分公司拥有的高研发成本,在美国、欧洲、日本、加拿大等地都有相应的技术储备,是未来投资的首选。

半导体行业也需要投入大量的研发费用,这就会让高研发费用成倍地堆积在“大顾客”上,这对半导体产业链来说是一个非常大的挑战。