年高端环氧树脂上市公司全方位解读

年高端环氧树脂上市公司全方面解读

3月30日,首创证券研报显示,公司化工树脂与氯化法钛白粉的价差扩大至40元/吨,为同期行业较高水平,头部公司下半年业绩压力陡增,公司为重点投资方向。公司表示,2022年以来,公司受到上游PET材料商品价格走高、下游TMT商品价格低迷等影响,树脂与丁二烯价差继续扩大,主要原因在于丙烯酸、丁苯橡胶、丁二烯等三大合成材料商品价格受原油、乙烯、氯化物价格走高,导致公司经营业务出现不一样程度下降。

公司作为综合类氯、丁二烯、氯化物等石化商品的龙头,市场上竞争压力明显增大,业务承压,市场扩容承压,且行业盈利能力受挫,具有较大的不确定性。

卓创资讯认为,环氧树脂价格近期持续萎靡不振,主要是成本端价格塌陷影响生产利润,公司拟将现有年产10万吨合成树脂,扩建后,2019-2020年新增年的销售收入分别为1.58亿元、2.30亿元、2.76亿元。预计未来销售收入在1.5亿元-1.82亿元,年均增幅分别为17.5%、15.3%、15.3%。

市场表现方面,公司2022年以来股价涨幅超过100%,受下游需求疲软,以及原料价格不断走高的影响,近期虽然环氧树脂价格出现走高,但公司整体上行力度并不及石化公司。卓创资讯分析师许宏才表示。

化学合成树脂期货行情也出现分化。近期,石化行业上游齐鲁石化、湖北宜化等装置意外停车,石化石化公司库存下滑,推升石化价格走高,带动PP期货价格上涨。但后期随着下游需求疲软,下游厂家走货比较缓慢,石化厂商面临下游需求难题,石化公司检修计划减少,石化价格上涨压力增大。

周小球表示,化工期现价格联动反映的是对相关公司生产经营的预期,石化公司在经历低位备货后,再进行高位备货,现货市场的供需情况比期货市场更为良好。

此外,近期聚酯原料价格出现小幅反弹,而下游制品的开工负荷较低,pta工厂利润可观,PTA厂家利润进一步扩大。“在成本端支撑下,我们认为成本端甲醇价格的上涨速度有望维持,PP成本端及装置利润的修复将对化工期价起到带动作用。”许宏才表示。

此外,PTA期货价格的走高也带动了成本端甲醇价格的上涨。“我们认为,由于近期国内生产装置负荷较低,且近期停车装置较多,导致整体供应增量有限,而下游聚酯行业整体开工负荷保持稳定。因此,装置运行情况也较好,有利于化工期价反弹。