探究保证金制度设计意图：风险控制与市场效率

2、保证金制度的设计意图:保证金制度设计意图

交易所风险控制管理体系

《关于实施交易所交易者保证金管理工作的通知》指出,交易所及其工作人员应当按照交易所设定的最低保证金比例和市场交易所最新规定制定的相关制度,合理利用期货市场进行套期保值、套利交易、套期保值、市场风控、市场征 卓 和套利交易的制度安排,有效发挥保障交易所业务平稳运行的作用。

在风险控制方面,交易所设置一般保证金比例和涨跌停板,设计推出合理的保证金制度,并不要求市场参与者进行保证金交易,但《通知》指出,设立套期保值交易者专用保证金制度,为市场参与者提供交易手续费、保证金、货款收付、保证金、仓储费、仓储费、检验费等相关费用支出,便于交易者调整保证金。

在持仓管理方面,交易所按照业务参数设置了保证金水平和涨跌停板,提高了交易所交易保证金水平。对于大商所的交易保证金水平,交易所总经理林念修说,交易所实施交易所期货保证金制度,是为了控制风险,保证金水平由交易所确定。

据传闻,由于玉米期货合约规模较大,市场资金庞大,期货市场的参与者众多,交易所制定了保证金制度,从此实现了保证金制度的设计目的。

在实行交易所期货保证金制度之前,交易所的风控体系,在于控制风险,防范风险。期货市场最早起源于欧洲,随后逐步发展到世界各地。前有《期货交易管理条例》和《交易所规则》,后有《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范风险的决定》。在防范风险的作用下,投机者的交易成本和佣金可能有所下降,从此会直接影响投资者的交易心态。

据传闻,期货市场之所以具有风险控制的功能,就是因为保证金制度,可以控制风险,保证金制度可以防范价格风险,也可防止投机者和投资者之间的交易互相控制。

对于交易者来说,期货市场和现货市场之间存在较强的互动关系。从近1个月的情况看,国际上一些发达国家的期货交易都出现了一些与现货市场基本一致的情况,即现货市场具有很强的联动性,如某期货品种的期货价格走势与现货市场上所有的生产者、潜在顾客、潜在顾客等相关联的生产经营者及终端受众的关系都与现货市场有密切的关联。

我国期货市场存在着合理的交易制度和严格的风险控制制度。首先,期货市场实行的是保证金制度,通过交易所进行的交易,不受交易时间和交易量的限制,使期货交易的杠杆效应大为提高。