探究期货市场：多换与空换的动机与应用

探究期货市场:多换与空换的动机与应用

期货交易为现货市场提供了管理风险的工具。在实际期货交易中,期货价格具有较强的指导意义。期货价格受到买方和卖方两个因素影响。买方能找到期货合约价与卖方的价格偏离均价,这种偏离可以促使买方降低风险或增加期货的收入。当期货价格下跌时,现货市场价格低于期货市场价格,卖方获利丰厚,因而促使期货价格上涨。相反,当期货价格上涨时,现货市场价格低于期货市场价格,卖方获利不足,因而促使期货价格下跌。

多换与空换的应用:

一是用于期货交易的抵押品作为抵押品。在现实市场中,为保护投资者特别是中小投资者的利益,期货交易中,期货交易中的抵押品通常是持有到期日的抵押品,因为在到期日之前,双方都不会进行清算,因此抵押品不会转手,这种情况之下只有到期日的抵押品。例如,某一种金融资产的价格在到期日之前为固定价,在到期日之前因流动性短缺而产生了抵押品的升值,而出现了价格下跌。而这种情况就是抵押品,由于期限通常不固定,故无法达到转让的条件。在到期日之前,市场价格可能高于到期日前的价位,同时市场在到期日之后亦没有进行清算,因而只能以对冲的方式将持有的风险转移给买方。

二是利用交易的便利与转移。在期货交易中,由于期货交易的双向交易,可以做多(买空)、做空(卖空),且交易的双向性,使得期货交易的特点十分明显。即:买空卖空,即:先高卖后低。而在期货交易中,由于买卖合约的双向性,使得期货交易的投资者可利用买空卖空的手段来进行套利,从此赚取中间差价。

三是利用市场发现功能。由于期货交易的合约较少,这就增加了市场流动性,使交易者可利用期货合约的价格发现功能来进行套利交易。例如,交易者在买进美国大豆期货之后,就可将合约卖出套利。而在卖出美国大豆期货之后,就可在期货市场上买进美国大豆期货,在期货市场上卖出同等数量的大豆期货合约,并且在期货市场上同时在卖出同等数量的大豆期货,这样就使合约在到期日时的盈亏相抵,减少了交易费用。

四是利用期货市场套利。在期货市场上,由于期货合约的市场价格有时会与现货价格脱节,因此,在套利交易中,现货价格与期货价格之间存在着明显的差价,因此,套利交易可在套利交易中相互套利,从此实现赚取价差利润的目的。