数据说话：外汇隔夜利息套利的历史表现与未来展望

数据说话:外汇隔夜利息套利的历史表现与未来展望

《外汇隔夜利息套利分析表》

第一名,周二美元指数的连续飙升,升破98.46一线,创出了2014年以来的新高,隔夜利率下跌为零,也反映出资本市场的紧张氛围,导致投资者对风险资产的胃口提高,从此推高美元指数。

第二名,周二美元的持续飙升,升破93,并创出了2015年以来的新高,隔夜利率上涨为零,也反映出资本市场的紧张氛围。

因此我们还是可以从历史上看到,外汇隔夜利息套利机会最大的方式是,我们过去五年的实际利率为正,亦就是说我们过去五年的实际利率为负,这让我们很难在未来获取足够的收益,因为我们过去五年的实际利率远低于我们过去五年的收益率。所以我们的收益率已经有所下降。

从过去五年的收益率分布来看,一般人们不会考虑这些收益率的变化,甚至更加倾向于持有风险资产而非外汇等资产。这就意味着,外汇隔夜利息套利机会相对比较小,而国债等收益率较高的资产相较来说对资金的需求也就更加高。

因此可以说我们从过去五年中开始认为,我们现在已经看到了隔夜利息套利机会。虽然隔夜利息套利最主要的作用是在于抑制资金的波动,但另外一个方面也因为我们过去五年的实际利率波动也处于较低水平,所以我们判断资金流动性是不是已经显著上升,而非经济基本面出现转变。

实际利率飙升,也许会使得货币政策收紧,如果名义利率再度大幅上行,那么将会直接影响到央行的干预。

本周欧洲央行利率决议和欧洲央行行长德拉基讲话

不过相较于其他国家央行,本周欧洲央行还将公布货币政策决议。欧洲央行将公布利率决议,同时欧洲央行将公布货币政策决议和欧洲央行行长德拉基的讲话。

预计欧洲央行将发布9月份货币政策会议的会议纪要,这将意味着欧洲央行今年第三次将开启货币政策正常化的道路。

本周欧洲央行将举办媒体见面会。此次会议在欧盟领导人讨论脱欧的时候将是焦点之一。

英国央行将在周四公布新年度货币政策决议。此次会议将于本周召开,预计会讨论一系列重大事情。

法国总统马克龙将出席会面

根据法国媒体报导,当地时间23日,法国总统马克龙和德国总理朔尔茨宣布,法国总统马克龙将出席法国第1届总统大选。

马克龙指出,他将于当地时间23日在法国第三次法国总统大选进行投票。他将与美国总统特朗普和俄罗斯总统普京一道出席一系列重要的问题。