时代天使股价波动：业绩增长能否支撑市场预期？

时代天使股价波动:业绩增长能否支撑市场预期?

逻辑分析:2022年开年以来,权益市场震荡,行业整体回调。截至发稿,今年一季度权益市场整体回调,疫情反复、宏观政策调控以及外部地缘冲突等等因素,使得权益市场整体估值受到压制。

第一,疫情影响下权益市场表现有影响。疫情扩散叠加国外通胀,货币政策调整压力仍在,权益市场经历“美林时钟”的自然式回调,同时,美联储加息和缩表预期也对权益市场带来较大冲击。展望后市,我们认为情绪波动对权益市场带来的影响将有所体现,短期偏利空权益市场。

第二,海外货币政策收紧,市场波动加大。2021年国内货币政策以稳为主,经济时政政策积极发力,经济时政支出前置,社融有所放量。总体来看,信用收缩趋势或已见底。展望2022年,社融表现或有所超预期。

第三,全球经济复苏态势不变。全球经济复苏趋势不变,美国方面,美国的“加息+缩表”力度显著高于欧洲和日本,并且美国、中国在全球疫情反弹中也明显领先。主要经济体今年加息节奏较快,在全球疫情改善的过程中也显著领先。在货币政策收紧的大背景下,预计全球主要经济体的资产价格仍将呈现宽幅震荡走势。

第四,投资者对A股市场相对谨慎。在我们1月份展望2022年A股市场的一系列宏观经济数据和行业发展情况的带动下,一方面,海外风险资产的估值水平仍处于历史低位水平,二、三季度的反弹可能仍然是大概率事物,我们对A股市场相对谨慎。而另外一个方面,鉴于春节之后市场波动,年底之前机构可能有一定的换仓意愿。而且从历史经验来看,海外机构在今年底之前都会维持低仓位,市场可可以在年底之前实现一定反弹,全年可可以在2500-3000点左右。

第五,货币政策基调持续转向。在货币政策上,我们预计,2022年流动性投放的节奏将低于全年。从历史上看,往往在加息预期过后,股市由于缺乏资金或政策限制,常常表现为阶段性调整。因此,投资者需要特别关注12月份的货币政策会议。如今,考虑到货币政策持续转向,我们预计货币政策将持续向紧平衡,年底之前也许会处于中性偏松的状态,到今年年底之前,整体宽松的预期也许会出现边际转松。

从历史上看,为应对新冠疫情冲击,我们一直关注到外资对A股市场的配置。一方面,我们认为,未来国内的疫情形势对外资配置的影响在下降。