欧元2022：基本面因素深度解读

欧元2022:基本面因素深度解读欧元2022:宏观面:欧元区通胀增长及通胀预期上调。美联储短期内继续保持加息、缩表,但考虑到欧元区通胀在2022年已经走平,俄乌冲突风险将增加欧元的波动性。欧元区本身在应对通胀方面可能显得更为灵活。

欧元区经济:欧元区经济整体表现稳健。美国:虽然欧元区通胀有所回落,但仍处在通胀高企的状况。美国通胀压力也比较温和。美国的通胀压力短期内难以下降,从此影响未来的政策节奏。欧元区的通胀压力主要来自于通胀压力,通胀压力的缓和也部分利好欧元。欧洲方面,欧盟整体通胀压力可控,货币政策依旧坚持宽松。

全球风险资产:风险资产上行。美债收益率上行,美元资产价格下降。美国的经济成长出现明显放缓,且短期内尚未出现衰退,风险资产价格回落。而美股的下跌,提高了黄金的避险价值。美国经济的衰退风险的增加,黄金的避险需求下降。

风险资产与风险资产的风险资产形成正相关。我们倾向于认为,在2022年,风险资产仍然会受到投资者的青睐,特别是在经济衰退的时候,可可以会有更加多的资金流入风险资产。而且黄金和美元资产仍然是相关性最强的资产。因此,不论是风险资产还是避险资产,其价格走势都是一致的。但是,当股票价格下跌或风险资产价格上涨时,黄金的机会成本往往会下降。

在上面的背景下,当风险资产价格上涨或风险资产价格上涨时,我们会倾向于持有现金,并持有黄金。在2020年,我们认为黄金价格短期内也许会出现较大幅度的上涨,从此推动美股和比特币的上涨。如果风险资产价格下跌,那么黄金的机会成本将下降。

美股走弱,新兴市场遭受挑战。在美联储加息预期提高,货币贬值的背景下,新兴市场遭遇更大的挑战,这些国家包括新兴市场。根据彭博社的数据,2019年,新兴市场遭受了最严重的损失,即主要的公司倒闭,包括投资银行巨头亚马逊,旗下的亚马逊店,家庭农场,平台银行,烟草公司等。在全球经济放缓的背景下,这些经济体都面临前所未有的风险。在世界各国的压力下,更加多的国家实施了减税和新冠疫情,这使得很多行业受影响更加明显,投资银行不得不将资金转向黄金,黄金在2021年出现了较好的上涨。

美联储缩表仍然是一个潜在风险

美联储官员不断发出警告,美联储的资产购物计划也将继续实施。因此,在这种风险面前,美联储还有进一步缩减资产购物的意愿。