深度解读政策风向，把握未来投资机遇！

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2021年7月,中国人民银行召开常务会议,明确“要坚决执行稳字当头,增强信贷市场主体信心”,结合近期印发的《关于做好重点领域风险防范化解工作的通知》,要求发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,强化跨周期和逆周期调节,进一步降低实体经济融资成本,更加好支持实体经济,增强经济发展韧性,促进经济高质量发展。7月13日,央行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约1万亿元。这就意味着接下来,金融机构常常以逆周期调节为主。

从政策角度看,本次降准已经体现了稳健货币政策取向。近日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),可以看出稳增长依然是金融部门定调,保持政策预期稳定。同时,近期,证监会和国家外汇管理局相继发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)。

从资产端看,当前重点支持领域包括银行业,基础设施,制造业,互联网,交通基础设施, 制造业和物流行业。建议关注相关消费品、医药、科技、汽车、汽车、建筑建材、建筑材料等领域,具体关注家电、消费电子、汽车及消费电子、电力设备、软件等行业的公司。

从政策角度看,当前政策的方向是通过经济时政政策与货币政策的协调,稳定经济与防范金融风险,稳定预期,稳定市场预期,稳定资产价格,维护资本市场稳定。主要宏观经济指标中,8月PPI、CPI、PPI分别为1.7%、2%、2.6%,分别较7月上涨0.9%、0.9%、0.5%,均呈现上行态势,货币政策的调控仍然是十分关键的抓手。

从长远的角度来看,中国经济稳增长的力度仍强,是长期目标的实现。当前经济增长压力加大,“稳字当头”的调控思路仍有待继续深入人心,应继续坚定不移做好稳增长各项工作,坚持底线思维,推动经济运行在合理区间,努力实现全年经济社会发展预期目标。

全面降准+定向降准,有望助力地方政府融资成本降低

降准之后,央行超预期降准,加上央行准备的置换MLF,应是结构性工具,央行公开市场操作中最值得关注的工具,货币政策在MLF中属于“靠前发力”的体现。

9月15日,央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,完全对冲到期量,净投放500亿元。