深度解读：方正集团重组最新进展及未来展望

深度解读:方正集团重组最新进展及未来展望(详情请见公告全文)

今日(3月23日)主要围绕两点展开。首先,受商品市场剧烈波动、政治局会议下调煤炭煤炭价格等等因素影响,煤炭行业迎来一定程度的调整。其次,中长期来看,国家政策的持续推进和落地,将进一步利好市场主体,长期的行业发展前景十分看好。

其一,煤炭公司重组本身具有可行性。

从国家政策的层面来看,今年以来,煤炭价格已经下跌到低位,上游动力煤成本下行,导致部分煤炭公司运营成本出现增加。近期,国家有关部门对部分民营煤炭公司进行政策性重组,以提高煤炭公司资本支出,支持行业转型升级。从整体的监管层面来看,“通过重组、注入优质煤炭资产、退出过剩产能、引导投资项目、剥离非主业资产、振兴民营公司、进行社会责任调整、支持破产倒闭、加快转型等”的内容,是体现了电力行业公司重组的积极作用。

其二,煤价回落对煤炭公司的经营扰动仍将持续。

3月16日,中国能源局党组书记、局长贺强在记者招待会上表示,近期煤炭价格持续下跌,导致中下游煤炭公司经营压力加大,部分煤企面临债务违约风险,按照市场化、法治化、国际化的原则,积极化解煤企债务风险,如今,有关部门已下发了一系列保供稳价的措施。

进入4月份以来,煤价回落了7—10元/吨,进入季节性淡季,我们认为,气温回升后,电厂负荷或将回升,对煤炭的需求有所减弱,煤炭价格将逐步走低。

该机构认为,由于产地煤炭供应紧张,叠加进口煤逐步补充,产地煤炭价格快速下跌,产地动力煤价格持续弱势运行。

其三,从技术面上来看,动力煤经历连续数周的反弹后,再一次回落到了10日均线下方,整体呈现出超跌迹象。

中信证券认为,煤炭价格持续下跌,主要原因在于市场不确定性。

首先,年初以来,煤炭行业已经出现了较多因素扰动,一是国际国内大宗商品价格大幅上涨,导致煤价持续上涨,推动了煤炭价格上涨;二是煤炭生产供应受到明显影响,港口动力煤现货价格从年初的高点10元/吨左右的水平,已持续下跌到如今的7元/吨左右;三是海运费大幅上涨,导致了港口煤炭运力明显不足。

其次,如今国内煤企基本都在兑现年度利润,部分民营小煤矿仍有保价义务。

但是,保供稳价的政策和措施不会发生明显改变。