深度解读：美国缩债的影响及应对策略

深度解读:美国缩债的影响及应对策略

一方面,当前美债市场对美国经济的担忧已经有所缓解,美国与中国两大出口大国的利差仍处于高位,拖累美债收益率上升。近期市场对美国经济存在一定担忧,一方面是因为美元指数已经处于相对高位,上行压力有逐步加重,另外一个方面是美国公司盈利正在改善,考虑到此前出台的刺激政策对美国消费形成提振,美国投资端有所改善,加息节奏加快,提振美债收益率。缩债对美债收益率影响不大,并不影响美国股市。

另外一个方面,美国10年期国债收益率上周五连续第四个交易日走高,突破2.3%,10年期美债收益率已经连续第四个交易日上涨,逼近2.6%。从收益率看,2年期美债收益率已经突破2.4%,10年期美债收益率也站上了2%,创下2019年3月以来的新高,这进一步说明,美国经济衰退已经不可避免。

不过美债市场反应并不乐观,10年期美债收益率已经突破2.8%,最高达到2.68%,10年期美债收益率已经上涨了大约4.9个百分点,为2019年3月以来的最高水平。10年期美债收益率上升,反映出市场对经济衰退风险的担忧,投资者预计美债收益率将继续上升,并且可可以在未来几个月继续上涨。

缩债成定局,市场担忧货币政策转鸽

如今美债收益率仍处于上涨趋势中,特别是10年期美债收益率突破2.8%已经是比较确定的事情,考虑到这是由于就业岗位增多导致,如今市场预期在未来半年美联储加息周期中,美联储年内至少还有一次加息。

但是如今美国通胀数据表现疲软,在美国经济增长持续放缓的情况下,美国货币政策加速转鸽的可能性较大,这也许会对美债收益率产生进一步的压力。

一些分析人士认为,如今美联储资产负债表规模处于一个非常宽松的水平,美联储加息的次数如今只有三次,当前美联储货币政策框架的下限,而且持续性非常强。

亚特兰大联储元首博斯蒂克接受采访时表示,他认为美国经济增长的放缓将导致美国公司利润减少,从此削弱公司投资意愿,所以年内不太可能加息。

博斯蒂克称,在今年三次美联储加息后,通胀的上行还没有到底,美国10年期国债收益率在短期内也有望回到2019年的高位。

对于市场的担忧是今年第三次加息,博斯蒂克表示,决策者们的担忧可能是担心通胀上升速度快于预期,因为这提高了他们对2022年美国经济增长的预期。