深证成指指数适时改革，助力资本市场高质量发展

深证成指指数适时改革,助力资本市场高质量发展。

在中信建投(601066)研报中指出,积极的经济时政政策将利好长期资金端。当前权益市场有三大风险点:一是资产价格风险;二是股市风险;三是股权风险。此外,由于当前市场风格偏稳健,给予权益市场中性偏好。

在一些政策基调坚定的背景下,后续市场也许会趋于震荡,权益市场将成为A股市场关注的重点,而在这一过程中,“宽信用”成为市场的主要力量。

在中信建投研报中提到,稳增长政策将在2022年的最关键阶段初见效,其中主要因素是流动性合理充裕,同时积极经济时政政策的进一步加码将对流动性有积极作用。

在国内外流动性预期趋紧背景下,当前最需要关注的是地产等权益市场。

6月21日,中信建投认为,随着1-2月经济时政支出进度明显放缓,三季度经济时政支出空间加大,从政府债券发行到金融供给的效率降低,市场对于流动性收紧的担忧程度不断上升。在当前国内经济增速仍未恢复到疫情前水平的情况下,逆周期调节力度大概率超出市场预期。后续,预计仍将是结构性货币政策发力的周期中后期,面临输入型通胀压力。政策发力后,有望拉动银行、保险、证券等行业板块的投资逻辑。

权益市场分化或进一步加剧,A股大概率将震荡磨底。在市场人气持续回暖的背景下,本轮稳增长政策主线之一的基建板块无疑具有较强的盈利预期,同时也蕴藏着较好的机会。如今对基建板块来说,政策方向比较明确,例如,经济时政预算方面,明确2022年1至2月支出同比增速达8%。

对于消费板块来说,新冠疫情反复、通胀持续攀升,都将使得居民收入受到冲击,不利于消费需求恢复。但长期来看,低收入群体收入的支撑及适度超前发展的消费,仍将为消费行业带来持续性的提振作用。短期看,政策稳增长有望在二季度形成一个新的投资主线,中长期有望催化消费。从基建方面看,近期会议强调,有关部门要全力做好保民生稳增长工作,保证交通、能源、水利等重大基础设施项目建设进度,保持中国经济健康发展的长期态势。因此,短期内消费板块也许会出现反复。

从政策预期来看,当前市场对于稳增长政策比较认可。在上一轮全面降准之后,降准几乎都明确表示今年以来要保持流动性合理充裕。

中长期来看,经历上述讨论,我们认为在中国经济增长放缓、增长动能疲弱的背景下,货币政策需要进一步加强逆周期调节,提高政策效能。