热卷价格年际波动驱动因素探究

热卷价格年际波动驱动因素探究

图表:热卷年份市场波动系数分析

图表:我国热卷现货价格年际波动系数分析

今年钢材需求持续回暖,但是由于房产去库存压力仍然较大,当前钢材市场依然处于去库存压力之中。

(二)供给侧改革仍然存在政策影响

从钢铁行业供给侧改革力度和幅度来看,2015年我国的供给侧改革仍然有较大政策空间。

2014年1月25日,国务院发布《关于进一步完善钢铁行业结构调整促进行业高质量发展的若干意见》,提出实施供给侧改革,引导钢铁行业向节能、环保等环保领域集中,为钢铁行业转型升级奠定基础。

2015年1月27日,有关《关于印发“十三五”推进钢铁工业高质量发展的指导意见》,提出要坚持不懈狠抓去除废钢,减少短流程环节耗钢,防止“两高”项目重复建设。

从2014年到2016年,我国的钢铁行业供给侧改革已经有了明显的效果,2016年我国的钢铁行业总产量达到3亿吨,约占我国总产量的3.4%。2018年1-11月,我国的钢材累计产量3亿吨,同比增长了6.7%。

总体而言,2018年钢铁行业供给侧改革依然存在政策限制,因此,2018年热卷需求压力依然较大,且预计全年来看将在2800万-3000万吨之间。

需求侧改革仍然存在政策对于供给侧改革的压制,不过我们认为,供给侧改革对于供给侧改革来说是利好,且今年的需求淡季是供给侧改革的最后一年,今年热卷有大可能有炒作机会。

需求侧改革是钢材行业供给侧改革的起点,热卷消费将面临新的压力。如今,螺纹钢市场对于热卷的需求依然保持低迷,近期钢坯的价格的下跌更加多是受工业需求下滑所致。

供给侧改革对钢价的影响还是很大的,2018年我国的供给侧改革的确可能存在一定的压制,但整体来说,钢材供应不会出现大规模的变化,会不会发生大规模的减产,或许说不会出现大规模的增加?

不管这一个观点是不是成立,但是这一个观点就存在一定的悬念,即使螺纹钢市场出现大幅度的上涨,也将会有资金在高位接盘,如果出现集中性的拉升,那么在钢价回到高位之后,更加有大也许会形成热卷下行的局面,从此对价格形成压制。

螺纹钢的产量已经超过去年的高点,且已经连续三年处于高位,我们对未来的需求一直保持悲观的判断。螺纹钢需求的短期利好主要体现在近期的数据,而螺纹钢的产量是螺纹钢需求的最大驱动。